先導智能投資要點
投資要點:
1、鋰電池、光伏設(shè)備收入高增長提升業(yè)績,退稅增加凈利潤.
前三季度公司實現(xiàn)了5.93億元的營業(yè)收入,較上年同期增長112.81%,實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤1.53億元,較上年同期增長128.95%。
報告期內(nèi),公司業(yè)務(wù)收入增長主要來源于鋰電池、光伏設(shè)備銷售收入的高速增長,公司嵌套式軟件增值稅退稅對凈利潤貢獻金額為5119萬元,公司非經(jīng)常性損益為414萬元。
2、公司不斷研發(fā)鋰電生產(chǎn)設(shè)備新品提高市場競爭力,充分受益鋰電池行業(yè)下游爆發(fā)市場.
受益于新能源汽車行業(yè)的持續(xù)高速發(fā)展,公司下游鋰電池市場迎來爆發(fā),國內(nèi)鋰電池市場達130億以上。先導智能作為國內(nèi)鋰電池行業(yè)龍頭,與市場排名前五的鋰電池生產(chǎn)商皆有合作。2016年三季度末,公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中鋰電池生產(chǎn)設(shè)備業(yè)務(wù)市場競爭力進一步凸顯,既有訂單占公司未執(zhí)行整體訂單中達80%以上,繼續(xù)保持較好增長。
報告期內(nèi),公司在研發(fā)鋰電池生產(chǎn)設(shè)備新品上取得重大突破,在產(chǎn)品競爭力上繼續(xù)領(lǐng)跑行業(yè):1)公司成功研發(fā)了適用于特斯拉電動汽車電池的全自動高速卷繞機;2)為解決極耳卷繞時的彎曲和粉塵交叉污染,公司推出多極耳卷繞機,此款卷繞機采用全封閉、極片和隔膜相互隔斷模式以及超低張力控制技術(shù),所有過輥采用特殊材質(zhì)制造,材質(zhì)輕且不會產(chǎn)生靜電,更好地配合低張力系統(tǒng),整體效率是同類產(chǎn)品的1.5-2倍,提速的同時也提高了產(chǎn)品的質(zhì)量;3)公司成功開發(fā)了激光模切機,正極切割速度達到30米/min,負極切割速度達到40米/min,激光控制控制算法,操作界面均由自主開發(fā),其中光線失真動態(tài)矯正算法,圓弧插補飛行、同步算法等核心技術(shù)難題均已突破,這些技術(shù)在國內(nèi)同行中應(yīng)該都是首創(chuàng),處于行業(yè)領(lǐng)先地位。與目前市場主流產(chǎn)品相比,機器生產(chǎn)效率提高了2倍以上,機器穩(wěn)定性大幅提高,維護成本比以前下降50%,極片切割質(zhì)量明顯提升。
3、受益于光伏產(chǎn)業(yè)復蘇,主打產(chǎn)品LDTS3000有望加速進口替代.
受益于國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)復蘇,2015年中國新增光伏發(fā)電機容量約15GWh,占全球新增裝機容量四分之一以上,同比增長40%,而且2016年內(nèi)國家發(fā)改委和國家能源局發(fā)布了多項電力體制改革建議,為光伏行業(yè)保駕護航。公司加快提升光伏設(shè)備性能及研發(fā)新產(chǎn)品,主打產(chǎn)品LDTS3000電池片高速串焊機產(chǎn)能提升10%,該產(chǎn)品產(chǎn)能上國內(nèi)第一,世界一流,有望加速進口替代。
4、盈利預測.
預計公司16-18年實現(xiàn)凈利潤2.3億元、3.3億元、4.6億元,EPS為0.56、0.81、1.13,PE對應(yīng)58X、41X、29X,給與推薦評級。
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