億緯鋰能三大業(yè)務(wù)板塊齊頭并進(jìn)2017年業(yè)績被看好
事件：公司發(fā)布公告,近日與長安客車及金杯電工簽署《2016年純電動(dòng)汽車電池包供應(yīng)保障三方合作協(xié)議》。長安客車承諾在車型進(jìn)入國家推廣目錄,滿足國家補(bǔ)貼政策后，6個(gè)月內(nèi)完成電芯的計(jì)劃需求，由金杯電工負(fù)責(zé)生產(chǎn)電池組;為保障長安客車項(xiàng)目所需電芯資源，金杯電工將提前向億緯鋰能購買ICR18650\26V電芯,從2016年9月至2017年1月，單月的電芯采購數(shù)量分別為100、250、250、300、300萬支。
產(chǎn)品質(zhì)量再獲優(yōu)質(zhì)客戶認(rèn)可，動(dòng)力電池放量可期。長安客車是長安汽車旗下的客車、輕型車生產(chǎn)子公司，依托長安汽研院的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，長安客車聚焦發(fā)展客車、專用車、輕型商用車領(lǐng)域。目前長安客車的電動(dòng)車型以環(huán)衛(wèi)車為主,未來其專用車、商用車的電動(dòng)化將帶來大量的動(dòng)力電池需求。此次三方合作簽署,再次說明了億緯的動(dòng)力電芯獲得下游pack和整車客戶的認(rèn)可，合計(jì)1200萬支18650電芯預(yù)計(jì)將給公司增加1億余元的銷售收入和近千萬元的凈利潤。
三大業(yè)務(wù)板塊齊頭并進(jìn),看好公司17年高業(yè)績彈性。公司在動(dòng)力電池市場(chǎng)布局完善,市場(chǎng)開拓順利,預(yù)計(jì)2017年年中將達(dá)到5Gwh的名義產(chǎn)能,全年出貨量在3Gwh左右。這會(huì)是公司2017年業(yè)績高速增長的主要?jiǎng)恿?。此外，公司的鋰原電池和電子煙業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)健(電子煙板塊今年?duì)I收和凈利潤有望翻番，為公司發(fā)展新興業(yè)務(wù)提供穩(wěn)定現(xiàn)金流。公司三大業(yè)務(wù)板塊齊頭并進(jìn)，前后兩期員工持股計(jì)劃的實(shí)施利好公司經(jīng)營效率的提升，我們看好公司明年的業(yè)績彈性，樂觀估計(jì)可實(shí)現(xiàn)5個(gè)億以上凈利潤。
維持盈利預(yù)測(cè)和“買入”評(píng)級(jí)。我們維持此前盈利預(yù)測(cè),預(yù)測(cè)公司16-18年凈利潤分別為2.60/5.25/7.32億元,對(duì)應(yīng)16-18年EPS分別為0.61/1.23/1.71元，對(duì)應(yīng)目前股價(jià)動(dòng)態(tài)市盈率分別為58X/29X/21X。我們維持判斷，認(rèn)為公司將憑借高度自動(dòng)化和質(zhì)量管理在動(dòng)力和儲(chǔ)能市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)彎道超車,成長為產(chǎn)能5Gwh+、產(chǎn)品質(zhì)量國內(nèi)一流的動(dòng)力儲(chǔ)能電池企業(yè)。此外，公司15年成立的10億規(guī)模產(chǎn)業(yè)并購基金也將為公司外延發(fā)展提供強(qiáng)有力支撐,維持對(duì)公司的“買入”評(píng)級(jí)!
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