億緯鋰能三大業(yè)務板塊齊頭并進2017年業(yè)績被看好
事件：公司發(fā)布公告,近日與長安客車及金杯電工簽署《2016年純電動汽車電池包供應保障三方合作協(xié)議》。長安客車承諾在車型進入國家推廣目錄,滿足國家補貼政策后，6個月內(nèi)完成電芯的計劃需求，由金杯電工負責生產(chǎn)電池組;為保障長安客車項目所需電芯資源，金杯電工將提前向億緯鋰能購買ICR18650\26V電芯,從2016年9月至2017年1月，單月的電芯采購數(shù)量分別為100、250、250、300、300萬支。
產(chǎn)品質(zhì)量再獲優(yōu)質(zhì)客戶認可，動力電池放量可期。長安客車是長安汽車旗下的客車、輕型車生產(chǎn)子公司，依托長安汽研院的技術優(yōu)勢，長安客車聚焦發(fā)展客車、專用車、輕型商用車領域。目前長安客車的電動車型以環(huán)衛(wèi)車為主,未來其專用車、商用車的電動化將帶來大量的動力電池需求。此次三方合作簽署,再次說明了億緯的動力電芯獲得下游pack和整車客戶的認可，合計1200萬支18650電芯預計將給公司增加1億余元的銷售收入和近千萬元的凈利潤。
三大業(yè)務板塊齊頭并進,看好公司17年高業(yè)績彈性。公司在動力電池市場布局完善,市場開拓順利,預計2017年年中將達到5Gwh的名義產(chǎn)能,全年出貨量在3Gwh左右。這會是公司2017年業(yè)績高速增長的主要動力。此外，公司的鋰原電池和電子煙業(yè)務發(fā)展穩(wěn)健(電子煙板塊今年營收和凈利潤有望翻番，為公司發(fā)展新興業(yè)務提供穩(wěn)定現(xiàn)金流。公司三大業(yè)務板塊齊頭并進，前后兩期員工持股計劃的實施利好公司經(jīng)營效率的提升，我們看好公司明年的業(yè)績彈性，樂觀估計可實現(xiàn)5個億以上凈利潤。
維持盈利預測和“買入”評級。我們維持此前盈利預測,預測公司16-18年凈利潤分別為2.60/5.25/7.32億元,對應16-18年EPS分別為0.61/1.23/1.71元，對應目前股價動態(tài)市盈率分別為58X/29X/21X。我們維持判斷，認為公司將憑借高度自動化和質(zhì)量管理在動力和儲能市場實現(xiàn)彎道超車,成長為產(chǎn)能5Gwh+、產(chǎn)品質(zhì)量國內(nèi)一流的動力儲能電池企業(yè)。此外，公司15年成立的10億規(guī)模產(chǎn)業(yè)并購基金也將為公司外延發(fā)展提供強有力支撐,維持對公司的“買入”評級!
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